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2016-2016-05-30 6:28:55 来源: 香港六合彩2015年5月 我来说说:5728阅读:95557588

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世有伯乐,然后有千里马。千里马常有,而伯乐不常有。故虽有名马,祗辱于奴隶人之手,骈死于槽枥之间,不以千里称也。”伯乐之珍贵,早在唐朝时,诗人韩愈就已明示世人。而在资本市场上,擅长挖掘的“伯乐”更是买方争相延揽的对象,博道投资高级合伙人史伟就是其中一位。证券报和财信网记者注意到,博道投资成立仅三年,现资产规模已突破百亿,担任投资总监的史伟应是功不可没。那这么多年,他究竟是凭借怎样独到的“相马术”所向披靡?面对如今的市场,他又给出了怎样的资产配置建议呢?

史伟,复旦大学学士,雷丁大学经济学硕士。15年证券、基金从业经验。曾任华宝兴业基金高级研究员;交银施罗德基金权益部副总经理等。在业内拥有个股“伯乐”之美誉,不仅深谙绝对收益之道,更以对成长股的挖掘闻名,数次穿越成长、周期,擅长把握轮动机会。现任博道投资高级合伙人、股票投资总监。博道投资成立于2013年5月,截至去年末,公司旗下产品已超过30只,资产管理规模超过100亿元。

谈趋势:下跌难以持续

采访到史伟的时候,A股刚经历一次暴跌,在3000点下方持续低位震荡,看不到丝毫起色。但史伟认为不必过于担心,因为下跌是难以持续的。

“目前的调整主要原因来自两方面:首先,今年以来,债市信用违约事件频出,特别是前期某央企下属公司也出现了债券违约,导致信用债收益率上行,部分新发信用债取消,并且债券市场出现一定波动;其次,一季度经济较好,导致可能的流动性边际和结构变化,比如降准预期落空,通胀压力与房价对货币政策的压制,杠杆风险等等。”不过,他同时指出这些原因还不足以构成股市的单边大幅波动。“当前流动性虽然边际收紧,但总体依然处于宽松状态中。经济也出现了较为明确的企稳,甚至数月复苏,特别是PPI改善,企业盈利出现好转。况且,2015年7月至今,股市已经调整了长达10个月,大量个股跌幅不小,而估值处于可接受区间。”基于上述考虑,史伟认为当前股市依旧处于区间波动状态,不排除回落之后再次出现反弹的可能。

谈机会:在“新兴行业”中找“千里马”

史伟指出,近期由于流动性边际收紧,对成长股估值不利;而经济企稳复苏,特别是商品价格全线上涨,对周期股相对有利。因此,股市可能出现指数区间波动,但周期股略强,成长股略弱的格局。就未来而言,他依然看好新兴行业龙头股。“尽管大家觉得这个板块市值较高,但我觉得它依然是未来牛市的参与者。”

之所以做出这样的判断,史伟是基于自己多年来独创的“基本面趋势投资法”,即将“基本面分析”和“产业趋势分析”相结合,在大的产业趋势中寻找基本面投资机会的方法。

史伟告诉记者,这种投资方法主要着力于三大环节。“首先,所在行业要具备巨大的可预期的市场增长空间,某种程度上类似PE投资的‘远视力’挑战;其次,要对公司前景、业务可行性作判断,其中涉及到行业规律、技术前景,成功概率,每一步都需要扎实深入调研;其三,要对这个公司的事业进展做持续跟踪,尤其是重大时间和技术节点上。”在他看来,只有在大趋势中,不断变好的公司,才有机会获得市场的青睐。

谈爱好:钟情徒步和登山

“不积跬步,无以至千里;不积小流,无以成江海。”史伟成熟的逻辑正是来源于多年投资领域的沉淀与积累。

回首曾经的公募生涯,再比照如今的事业,他告诉记者,私募和公募投资最大的不同就在于一个是做相对收益,一个是做绝对收益。“其实最早从业在自营,绝对收益的意识一直有。后来在公募基金的经历,主要是相对收益。但当下,在私募,追求的是绝对收益,要求基金经理“选时”和 “选股”两方面的能力都要具备。较为理想的状态是牛市跑得快而熊市亏得少。”

与不少投资人一样,弃“公”奔“私”,最吸引史伟的正是私募与投资经理切身利益相关度更高的激励机制。在他看来,在比拼软实力的投资领域,历史优秀的私募产品要比公募产品更靠谱。“买主动管理的产品,更多的是看人和平台。私募基金经理通常也是公司合伙人,变动没那么频繁。”

作为一位已经在投资领域打拼15年的老将,史伟坦言,“投研固有的生活节奏已经融入到我的血液当中,有时候间隔时间长了不看,反而会有些不习惯。”闲暇时,他喜爱徒步和登山。“登山和徒步可以做到彻底放空,对投研人来说,也是难得的一种休息。而且我比较喜欢登山的状态,因为我崇尚努力和信念的力量。”

谈配置:分篮子更要分“后座”

随着时代的发展,“你不理财,财不理你”的观念已经日渐深入人心,不少工薪阶层也都开始关注资产配置问题。那么,当前我们该如何对资产进行正确配置呢?

“我觉得这个问题要具体分析。首先,要确定你这个家庭是风险偏好型还是风险厌恶型,这里不仅指主观上的风险偏好,还包括客观上的家庭风险承受能力等;其次,不同的资产类别本没有好坏优劣之分,风险收益也没有绝对的好坏之分,无非是在不同的阶段体现不同的风险收益特征,以及在不同人生阶段搭配相应的风险承受能力。但有一点是可以确定的,就是目前“资产荒”的背景下,降低预期,摈弃收益驱动模式,进行多元资产配置、丰富资产类别是必行之举。”

史伟进一步分析道,“有的人误以为把所有资产分散在了几只股票基金上就是丰富了组合篮子,实则大错特错,因为所有资产还是集中在了股票上。你分散了篮子,却把它们放在了同一自行车的后座上。”他指出,真正多元的资产配置就必须对资产类别进行有效细分,根据自己的风险承受能力进行不同资产类别的配比,这样才能真正达到分散的目的。

本栏目由场内货基之王——(511990)特约冠名。


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